Parigi, 9 Giugno 2025 – The Blockchain Group (ALTBG), una delle aziende pioniere in Europa nel settore blockchain e prima “Bitcoin Treasury Company” quotata in borsa nel continente, ha annunciato un’iniziativa finanziaria ambiziosa: un programma di aumento di capitale da 300 milioni di euro in collaborazione con TOBAM, asset manager specializzato in strategie quantitative. Questa mossa mira ad accelerare la strategia di tesoreria basata su Bitcoin di TBG, posizionandola come un modello innovativo nel panorama finanziario europeo.
The Blockchain Group: Un Impegno Profondo nel Bitcoin e nella Tecnologia
The Blockchain Group non è solo un’azienda che detiene Bitcoin; è una “Bitcoin Treasury Company” che integra l’accumulo di Bitcoin come fulcro della sua strategia finanziaria, affiancando attività operative nel campo della Data Intelligence, Intelligenza Artificiale (AI) e sviluppo di tecnologie decentralizzate.
Il modello di business di TBG si concentra sull’aumento del numero di Bitcoin per azione, utilizzando l’eccesso di liquidità e strumenti di finanziamento appropriati. La scelta di Bitcoin come asset di riserva strategica si basa sulle sue caratteristiche uniche: scarsità ineguagliabile (offerta limitata a 21 milioni di unità), sicurezza e decentralizzazione. L’obiettivo a lungo termine è ambizioso: accumulare tra i 21.000 e i 42.000 BTC entro il 2028-2029, e tra i 170.000 e i 260.000 BTC entro il 2032-2033, puntando a detenere circa l’1% dell’offerta totale di Bitcoin.
L’azienda ha mostrato un ritorno alla redditività nel 2024, con un utile netto di 1,361 milioni di euro. Negli ultimi mesi, TBG ha già effettuato significativi aumenti di capitale e emissioni di bond convertibili per finanziare l’acquisto di Bitcoin, dimostrando una chiara direzione strategica.
TOBAM: Il Partner Quantitativo con Visione Crypto
TOBAM è un gestore patrimoniale con un’approfondita esperienza nelle strategie di investimento quantitative, fondate sui principi di “Maximum Diversification®” e “LBRTY®”. Il suo approccio è basato sulla ricerca e privo di bias, concentrandosi sulla creazione di portafogli diversificati che riducono l’esposizione a fattori di rischio non desiderati.
Nel contesto delle criptovalute, TOBAM ha dimostrato il suo impegno attraverso iniziative come “CRYPTOBAM®” e l’investimento in equity legate a Bitcoin e blockchain, oltre a esplorare le capacità nel settore DeFi. Il coinvolgimento di TOBAM in questo programma non è quello di un semplice investitore, ma di un partner strategico e controparte, che richiede gli aumenti di capitale e partecipa attivamente alla strutturazione del programma.
Il Programma di Aumento di Capitale “ATM-Type” da €300 Milioni: Meccanismi e Unicità
Il programma “ATM-type” (At-The-Market) da 300 milioni di euro con TOBAM rappresenta un’innovazione nel panorama finanziario europeo. Sebbene ispirato ai programmi ATM statunitensi, presenta una distinzione fondamentale:
Meccanismi del Programma:
| Caratteristica | Dettaglio |
|---|---|
| Importo Totale | Fino a €300.000.000 (inclusi i premi di emissione). |
| Modalità di Esecuzione | Aumenti di capitale effettuati in tranche, su richiesta giornaliera di TOBAM. |
| Determinazione Prezzo | Basato sul maggiore tra il prezzo di chiusura del giorno precedente o il prezzo medio ponderato per il volume (VWAP) della giornata. Se il prezzo scende sotto il “prezzo floor” stabilito dall’assemblea, si applica quest’ultimo. |
| Limitazioni di Volume | Il numero di azioni richieste da TOBAM non può superare il 21% del volume di scambi del giorno precedente alla richiesta. |
| Aggregazione | Tutte le richieste di sottoscrizione di TOBAM ricevute durante una settimana vengono aggregate in un unico aumento di capitale il primo giorno lavorativo della settimana successiva. |
| Durata | Periodo iniziale di sei mesi, rinnovabile, salvo diversa decisione delle parti. Il Consiglio di Amministrazione di TBG può estendere o rinnovare il limite. |
| Ruolo di TOBAM | TOBAM agisce come controparte del programma, non come intermediario finanziario. Sottoscrive le azioni a sua discrezione e può scegliere di detenerle o venderle sul mercato. Non riceve commissioni da TBG per questa transazione. |
| Obbligo di Emissione | Se una richiesta di TOBAM è conforme ai parametri e alle condizioni formali, e nel rispetto dell’autorizzazione del Consiglio di Amministrazione, The Blockchain Group è tenuta a emettere le azioni corrispondenti. |
| Base Regolatoria | Implementato sotto la quinta risoluzione dell’Assemblea Generale Straordinaria del 21 febbraio 2025 (e potenzialmente la dodicesima risoluzione del 10 giugno 2025), che autorizza aumenti di capitale riservati a investitori specializzati, tra cui rientra TOBAM. La risoluzione attuale ha un tetto nominale massimo di 37,5 milioni di euro (potenzialmente aumentabile a 500 milioni di euro con la nuova risoluzione). |
Esporta in Fogli
Differenza con i Programmi ATM Standard: Nei tipici programmi ATM statunitensi, un intermediario finanziario vende sistematicamente le azioni sottoscritte sul mercato. Nel caso di TBG e TOBAM, quest’ultima può scegliere di rimanere azionista, pur avendo la libertà di gestire le proprie partecipazioni. Questa specificità rende il programma più simile a una partnership strategica che a una semplice operazione di vendita di azioni.
Implicazioni e Prospettive Future
Questo programma di aumento di capitale “ATM-type” sottolinea la flessibilità e l’innovazione che The Blockchain Group intende portare nel finanziamento aziendale. Consentendo emissioni di azioni basate sulle condizioni di mercato e con un partner strategico come TOBAM, TBG può finanziare l’espansione della sua tesoreria Bitcoin in modo dinamico e adattivo.
Le reazioni del mercato evidenziano questo come un “segnale audace di convinzione istituzionale” nella strategia Bitcoin-native di TBG. È visto come un “progetto” per altre società quotate che desiderano riorganizzare i propri bilanci attorno a Bitcoin. Adottando un approccio di tesoreria basato su asset tangibili e un modello di capitale innovativo, The Blockchain Group mira a costruire valore a lungo termine per gli azionisti, distinguendosi dalle pratiche finanziarie tradizionali spesso accusate di “diluizione fiat e miopia”.
Il Contesto Regolatorio Europeo
Il programma di TBG si inserisce in un contesto regolatorio europeo in evoluzione. Il Regolamento MiCA (Markets in Crypto-Assets), entrato in vigore nel giugno 2023, stabilisce un quadro armonizzato per le cripto-attività nell’UE. Tuttavia, MiCA si concentra principalmente sulla regolamentazione dell’emissione di cripto-asset e dei fornitori di servizi di cripto-attività (CASP), piuttosto che sulle strategie di tesoreria aziendale che detengono Bitcoin direttamente. Ciò significa che la decisione di una società di detenere Bitcoin come asset di tesoreria non è direttamente regolamentata da MiCA, a meno che l’azienda non agisca anche come emittente di token o fornitore di servizi crypto.
Inoltre, le recenti modifiche al Regolamento UE sul Prospetto (Listing Act) stanno rendendo i mercati europei più accessibili alle PMI e aumentano le soglie di esenzione dal prospetto, facilitando in generale le operazioni di raccolta di capitale per le imprese europee. Il programma di TBG, autorizzato da risoluzioni assembleari specifiche e in linea con le normative francesi, dimostra come le aziende possano operare in questo contesto regolatorio, pur spingendo i confini dell’innovazione finanziaria.
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